“需求趋弱+成本高企”压制整体表现，目前机械板块整体仍处回调阶段，短期内行情以阶段性反弹为主。按2011年8月31日收盘价计算，除工程机械和造船行业外，机械设备和其他各子行业过去12个月推移PE值普遍高于沪深A股平均值，并无明显估值优势。
我们判断由于我国经济目前正处于通胀后期阶段，成本已达高位，下游对中游的需求有减弱迹象，原材料价格后期有望缓慢回落。因此我们对于后期机械各行业的总体观点是大多数子行业营业收入增速下滑，毛利率开始出现下滑，该情况将维持到通缩结束。在此期间，机械全行业以阶段性反弹行情为主，仅有部分下游行业需求旺盛及有个性的子行业及公司具有基本面向上而带来的机会。
关注“业绩确定+弱周期+反弹敏感”：工程机械行业、石油钻采设备行业、航空航天设备行业、制冷设备行业和环境监测仪器行业。工程机械行业是机械行业中相对经济景气复苏反应最快的子行业之一，一旦调控放松，工程机械行业个股将成为最先上涨的部分，我们也期待10-11月保障房和水利建设将成为拉动工程机械需求的动力之一。大宗原材料价格高位难跌带来对石油钻采设备需求的提升，石油钻采设备行业业绩成长确定。
航空航天兼具典型的军工属性和高端装备制造属性，将长期受益于国内军工资产证券化进程加快和国内国防建设升级提高，长期成长性仍值得关注。制冷空调行业是机械行业中自2008年底以来股价表现最好的子行业，受益于农产品价格高企和国内对冷链物流发展的重点扶持，后续需求空间依然巨大，稳健增长仍可延续。环境监测仪器行业将长期受益于国内对环保投资力度的加大和对水利发展改革的加快，中长期成长性较为确定。
